11月以来北上资金大幅回流，配置盘交易盘同步加仓。北上资金11月累计净流入规模达579。29亿元，创年内新高。


　　


　　个股配置方面，持股集中度维持稳定，前20大重仓股持股中前5大重仓股依次为贵州茅台、美的集团、格力电器、中国平安和五粮液，持股规模分别为 1759。54 亿元、935。46 亿元、808。90 亿元、703。65 亿元和 628。27 亿元。

　　北上资金前20大重仓股名单



　　


　　北上资金前20大重仓股逻辑梳理

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　　1、贵州茅台

　　公司作为贵州龙头企业，深厚的文化底蕴塑造了强势品牌力，其护城河足够宽，并且处在白酒价位里增速最快的赛道。

　　中长期来看，茅台有望持续实现稳健增长，展望未来5年，公司仍处于卖方市场，公司具备持续提价能力，预计公司收入复合增速有望达15以上，依旧是稀缺的核心资产。

　　2、美的集团

　　美的集团是优秀的消费品公司，坚持“产品领先、效率驱动、全球经营”的发展战略。

　　长期来看，美的集团龙头地位牢固，效率优化加渠道变革落地，吸收合并小天鹅发挥协同优势，国际化和多元化战略保障成长空间。

　　3、格力电器

　　格力电器是最具品牌力、产品力、渠道壁垒的行业翘楚，长期看格局稳定加自主创新将成长为科技集团。

　　公司顺应时代变化， 通过“ 格力董明珠店” 加直播模式推广新零售， 线上线下实现平台共享和互相联动。随着渠道有效融合，效率提升加成本降低等竞争优势有望增强。

　　4、中国平安

　　公司对行业环境改变及业绩增速承压进行了极具针对性的改革，改革方案基本在今年全面落地，未来改革成果值得期待。

　　行业层面看，2021 年预计行业保费收入明显改善，景气度短期提升；同时利率预期相对企稳，对公司估值有所支撑。

　　当前公司开门红之下对明年业绩改善的预期渐强，未来半年左右维度展望，公司增长具备极高确定性，兼具绝对收益机会与个股弹性。

　　5、五粮液

　　普五量价齐升， 渠道改革红利持续释放。 受益于高端白酒高景气度及公司渠道改革红利持续释放，公司主力产品第八代普五实现量价齐升。

　　展望来年，渠道改革仍在进行，红利仍将持续释放，五粮液有望获得更强的渠道推动力，业绩有望持续增长。

　　6、恒瑞医药

　　公司是中国创新药龙头企业，重磅品种正陆续获批上市、快速放量，同时创新药在研产品管线丰富，长期空间大。

　　公司作为行业龙头，创新药步入高增长期，长期来看，公司研发管线储备众多潜力品种，靶点布局全面，研发进度国内领先，长期业绩有望持续稳定增长。

　　7、招商银行

　　招商银行作为零售银行的标杆，零售优势领先，前瞻性的战略布局以及坚定执行力积累客户基础，零售地位短期内难被超越。

　　招商银行经营风格稳健审慎，且拨备厚实，风险抵补能力优于同业，厚实的拨备保证业绩的稳定性。

　　8、中国中免

　　预计全球免税市场的重点将转移到中国，龙头中免公司的竞争优势有望进一步加强。

　　看好公司在免税行业的龙头竞争地位，新政放开后离岛免税增长超出预期，公司在供应链、线上业务、重点项目等方面内功扎实，预计可有效抵御市场竞争波动。

　　9、平安银行

　　平安银行依托集团资源优势，零售转型成效显现，零售板块收入和税前利润贡献度已过半。随着公司对公业务调整逐步，存量资产质量包袱减轻，基本面改善明显，主营业务表现向好。

　　公司 2019 年提出“对公做精”战略，与集团综合金融平台形成的协同效应值得期待。

　　10、海天味业

　　疫情影响下逆势扩张，展望明年维持稳增。 今年疫情影响下，公司抓住机遇，凭借密集的分销网络优势，实现逆势扩张。

　　展望明年，预计疫情影响逐渐消除，公司作为调味品龙头，有望首先受益，实现量价齐增。

　　11、伊利股份

　　当前原奶价格进入上行通道，公司作为国内第一大乳企，持续推进上游资源整合。

　　公司加码奶源布局，有助于抵御原奶价格上涨带来的成本压力，同时支撑经营规模进一步扩大，争夺市场份额，强化龙头地位。

　　12、宁德时代

　　宁德时代为国内动力电池龙头企业，亦是具备全球竞争力的新能源汽车公司。

　　根据可比公司估值，鉴于公司较高的行业地位以及远大于可比公司的研发费用投入，长期竞争力较强具备估值溢价。

　　13、三一重工

　　“主业加金融”商业模式对标海外龙头，有望显著促进公司国际化市场份额的拓展，提升全球竞争力。

　　公司产品全球竞争力逐步增强，海外业务成长潜力较大，有望持续推进数字化智能化，提升生产效率，行业龙头α有望持续强化，相比国内同行有望享受更高估值溢价。

　　14、海康威视

　　海康威视3季度业绩表现上佳，伴随宏观经济的进一步复苏，公司后续业绩望进一步超预期。

　　海康威视不断推进精益管理，通过统一软件架构推升经营效率，AI赋能打开政企客户的数字化转型空间，坚定看好海康威视的长线发展。

　　15、长江电力

　　长江电力是全球第一大水电公司，聚焦水电主业，乌白电站建设顺利带来未来EPS增厚预期。

　　公司盈利稳定且承诺较高的分红比例，未来伴随着对外投资增加、融资成本下行、机组折旧到期，公司盈利还将进一步提升，公司估值有望进一步提升。

　　16、立讯精密：

　　公司作为国内消费电子龙头，围绕大客户持续实现品类扩张，从零组到模组再到整机，从消费电子到通讯、汽车，中短期业绩增长较为确定，中长期具备成长动力。

　　公司成长路径清晰，以连接线贯穿 PC、消费电子、通讯、汽车领域，立足根本的同时开拓新业务；消费电子业务做大做强，为大客户提供连接线、声学、射频等系统化解决方案，汽车、通讯业务领先布局，是后续接力的核心增长点

　　17、迈瑞医疗

　　迈瑞作为国内医疗器械龙头企业，其各个产品线均为业内领先水平，三大板块业绩均保持稳定增长。

　　公司未来受益于海外渠道拓展加国内进口替代，2020年上半年抗疫助力公司业绩增长，高端产品国产替代未来可期，海外推广进程加速。

　　18、海螺水泥

　　短期来看，虽然全国水泥均价仍低于去年同期，但海螺水泥核心市场水泥价格已好于去年同期，库存及出货率情况也明显好于全国平均水平。

　　展望年内，春节假期较去年延后意味着旺季涨价的时间窗口期较去年更长，更长的旺季时间带来更强劲的需求有望进一步推涨水泥价格。

　　19、上海机场

　　上海机场拥有交运基础设施行业最好的赛道，护城河明显（区位优势、自然垄断），且抗风险能力强。

　　随着疫情好转叠加疫苗研发落地，需求端有望逐步恢复，公司业绩最坏时期的风险已充分释放，中长期来看公司拥有核心枢纽优势，免税布局有望带来航空非航业务双收并提增业绩。

　　20、爱尔眼科

　　公司作为全球化眼科医疗机构，随着国家近视防控战略的推动、居民眼健康意识的增强、眼科医疗消费升级，未来有望持续受益行业的发展。

　　公司作为眼科龙头，眼科连锁模式不断在国内外成功复制，长期业绩有望保持稳健增长。