早盘策略】 股指
　　2020 08 14 08 ：25 ：08

　　【市场分析】：市场昨日小幅震荡，北上资金小幅净流出。海外方面，美国大选不断临近，历次美国总统大选期间，相关候选人为了赢得更多支持率，往往会对于中国保持强硬态度，美国宣布对腾讯微信实施制裁，从当前一系列动作可以看出，这种高频次低影响的事件将继续持续，一定程度上抑制了外资的活跃和场内投资者的风险偏好。国内经济：“稳定转好态势”，“情况比预料的要好”。政策面，货币流动性方面无明显变化。结合一起来看，A 股短期处于平衡状态中，市场大幅回撤后，都是建仓的好时机。市场短期的大跌后有一定反弹的需求，仍维持多头思维。 【投资策略】：1、在内部环境未出现明显变化时，依然维持看多观点，持有IF2009、IH2009合约 2、 7 月中下旬推荐的牛市价差策略可以继续持有，未等到平 仓时机，建议开 IO2009 C 4800、卖出 IO2009 C 5200
　　【早盘策略】 淀粉玉米
　　2020 08 14 08 ：10 ：45

　　【市场分析】：8月13日，第十二轮临储玉米拍卖再度满额成交，同时成交均价1959元吨连续第二周下滑，较上轮下跌46元吨，市场继续降温。国内多数地区玉米现货价稳定，山东地区深加工企业收购价有10元吨跌幅，广东地区港口价持平。下游需求改善，尤其是饲用需求恢复确定性高，为玉米提供支撑。当前玉米呈现高位震荡走势。 【投资策略】：空头仓位离场，短线参与。
　　【早盘策略】 油脂
　　2020 08 14 08 ：14 ：26

　　【市场分析】：USDA八月供需报告，美豆新季大豆年末库存、产量和单产预估均上调，美豆丰产预期不改。马棕 7 月产量预估下调，产地出口需求延续强劲，外盘走强支撑国内棕油价。豆油累库进度低于预期，棕油菜油库存仍处低位。距离传统中秋、国庆双节只有两个月左右，季节性需求预期向好，支撑油价。 【投资策略】：Y2101、P2101偏多参与
　　【早盘策略】 大豆
　　2020 08 14 08 ：11 ：13

　　【市场分析】：进口大豆和国产大豆拍卖，叠加低价进口大豆大量流入市场，或拖累国产大豆价格。目前大豆处于消费淡季，港口成交清淡，持货商出货节奏不快，加上港口陆续有大豆到港，持货商挺价信心不足，不利于进口大豆行情。多空并存，短线分销豆行情或将偏弱运行。 【投资策略】：豆一豆二多单适量减持
　　【早盘策略】 豆粕菜粕
　　2020 08 14 08 ：03 ：35

　　【市场分析】：USDA月度供需报告显示，202021美豆单产预测大幅上调至每亩53。3蒲式耳，美豆出口、压榨需求良好，部分抵消产量增幅，最终美豆新作库存6。4亿蒲，较上月预估增加1。85亿蒲，报告总体偏空。不过近期美豆对华出口持续好转，对价格有所提振，短期美豆维持震荡走势。国内大豆到港量较大，且近期有进口大豆抛储，市场原料供应充足，豆粕库存也止降回升。但下游生猪存栏持续恢复，豆粕需求改善，且8月油厂豆粕预售比例较高，豆粕价格有所支撑。短线豆粕随外盘走势偏强，不宜过分追高。 【投资策略】：M2101偏多参与
　　【早盘策略】 黑色金属
　　2020 08 14 07 ：58 ：30

　　【市场分析】：铁矿：需求来看，长流程钢企盈利尚可，铁水产量处于高位，矿石需求较为稳定。巴西发运量快速回升，港口矿石止增下降，预计铁矿或将高位震荡运行。螺纹：钢厂目前生产积极性较好，但市场终端需求未有明显回暖，需求持续性偏弱，预计钢材价格降呈窄幅震荡趋势运行。 【投资策略】：观望为主
　　【早盘策略】 白糖
　　2020 08 14 07 ：13 ：54

　　【市场分析】：巴西中南部地区糖产量继续增加，国际市场需求较旺盛，支撑ICE原糖。目前内蒙古地区部分糖厂停机为压榨新季甜菜做准备，加工糖供应压力略有缓解，节日备货暂未启动，不过随着国际糖价上涨抬高进口成本，支撑白糖现货价格，郑糖短线维持窄幅震荡。 【投资策略】：SR101合约短线操作，关注5100附近资金流向
　　【早盘策略】 棉花棉纱
　　2020 08 14 07 ：12 ：37

　　【市场分析】：中国对美棉需求旺盛，且美棉生长状况较差将对ICE棉提供支撑。根据国家棉花市场监测系统数据显示，8月初全国棉花工业库存约71万吨，环比增加12。8，当前下游订单缺乏，纺企产成品库存高企，受中美关系紧张影响，市场普遍缺乏信心，对金九银十的预期大打折扣，短线棉花需求将依旧疲弱，中长期来看，消费缓慢复苏使棉价重心逐步抬升。 【投资策略】：CF101短线不宜追高；长线受消费缓慢恢复影响可逢低布局多单
　　【早盘策略】 国债
　　2020 08 14 07 ：03 ：43

　　【市场分析】：周四，债市走暖，期货表现强于现券。国债期货全线收红，10年期主力合约涨0。19，5年期主力合约涨0。08；银行间主要利率债收益率小幅下行1 2bp左右；央行连续净投放，资金面紧平衡，隔夜回购加权利率在2。1上方高位盘整。转债延续临停潮，东音转债、金禾转债等9只转债盘中大涨临时停牌。地方债发行提速。Wind数据显示，截至8月13日，8月已发布公告的地方债规模已近7300亿元，其中8月第一周发行量为2270亿元，本周约3850亿元，较上周增近七成。关注周末到期的MLF如何续做以及将要公布的宏观数据。 【投资策略】：逢低布局多单。
　　【早盘策略】 贵金属
　　2020 08 14 07 ：01 ：24

　　【市场分析】：周四COMEX黄金期货涨0。74报1963。4美元盎司，COMEX白银期货涨6。3报27。615美元盎司，美元走弱，贵金属价格得到支撑。NYMEX原油期货跌0。77报42。34美元桶，国际能源署几个月来首次下调全球石油需求预期。美国上周初次失业救济申请人数降至96。3万。连续第二周大福下降，也是20多个星期以来首次跌破100万。全球最大黄金ETF SPDR Gold Trust持仓较上日增加1。46吨或0。12，当前持仓量为1252。09吨。世卫组织总干事谭德塞表示，全球各国已耗费了数万亿美元来应对新冠肺炎带来的短期影响，已经是当年全球应对金融危机所用总资金的3。5倍以上。墨西哥央行将基准利率从5。0下调至4。5，符合市场预期。全球更多刺激政策下，货币宽松，实际利率下行，支撑贵金属价格。 【投资策略】：关注COMEX期金在1960美元盎司一线能否企稳。短线波动加剧，注意控制风险。
　　【早盘策略】 PP
　　2020 08 14 07 ：23 ：00

　　【市场分析】：两油出厂价格延续下调，市场悲观心态不减，利空因素偏多主导，商家让利幅度逐渐加大。下游厂家对原料采购偏谨慎，PP后市继续看空为主。 【投资策略】：PP09合约短线偏弱，预计波动区间在7400 7700，建议投资者前期空单持有。
　　【早盘策略】 塑料
　　2020 08 14 07 ：20 ：00

　　【市场分析】：石化价格涨跌不一，市场报盘窄幅走软；库存消耗缓慢，后续供应压力逐渐增加，下游接盘谨慎，预计PE短期行情小幅下跌。 【投资策略】：预计短期连塑主力L09合约下方6900存有短暂支撑，短线波动区间在6900 7050，建议严格止损，关注资金流向，尝试做空操作。
　　【早盘策略】 原油
　　2020 08 14 07 ：16 ：00

　　【市场分析】：IEA公布最新月报称，因航空旅行业前景黯淡，下调全球原油需求预期；但EIA库存数据显示美国原油、馏分油、汽油库存均出现超预期下跌，提振油价走势。与此同时，数据显示沙特原油产量大幅回升，预计国际油价维持震荡走势。 【投资策略】：建议投资者持续观望。
　　【早盘策略】 有色金属
　　2020 08 14 08 ：00 ：00

　　【市场分析】：欧美等地区GDP增速大幅下降，经济刺激方案也未如期通过，国际形势也有较大不确定性，经济持续好转并不乐观。供应端也将逐步宽松，前期支撑价格走强的市场对供应端的担忧已去，而海外疫情得不到缓和，国际形势不确定性较高，也影响市场风险偏好，预计铜价将继续保持震荡下行态势。 【投资策略】：建议投资者适当做空CU2010合约，注意主力合约移仓换月，加强风险控制。
　　【早盘策略】 苹果
　　2020 08 14 07 ：51 ：00

　　【市场分析】：苹果期货在资金驱动下短期有向上走势，但基本面依旧羸弱，2020年供大于求局面难改，目前库存果走货依旧不快，消费不佳，应季水果价格较去年同期大幅下滑，对苹果消费替代作用较大，而早熟苹果开秤价低于往年同期，短期不建议追多。 【投资策略】：短线操作或观望
　　【早盘策略】 天胶
　　2020 08 14 06 ：50 ：00

　　【市场分析】：现货：云南SCRWF 11100元吨（加50），原料：胶水43泰铢公斤（加0）；沪胶短期出现回调系资金获利了结，但不改向上趋势，基本面积极因素增加，市场走需求复苏逻辑，国内汽车消费政策继续加码，下游重卡、乘用车、轮胎开工率走强验证逻辑，而国内外近期受台风影响割胶进程受阻，原料产出紧缺，预计短期市场有望震荡偏强。 【投资策略】：回调买入ru2101，并且设好止损
　　【早盘策略】 焦煤焦炭
　　2020 08 14 07 ：10 ：00

　　【市场分析】：焦煤方面：现货端焦企采购并不积极，按需采购为主、补库意愿不强，现货延续下跌20 30元吨。供应方面，国内仍然无大的变化，供大于求依旧存在，市场对进口煤政策变动预期弱化，同时蒙煤进口也未恢复，进口煤政策变动依旧是焦煤价格变动的有力影响因素。洗煤厂方面，周环比开工率下降2。16，精煤库存继续增加，拖累煤价。 焦炭方面：供应上焦企依旧维持高开工，港口贸易商接货积极性较高，焦企出货较快，厂内库存下降明显；需求端，钢厂库存较高需求稳定，供需维持紧平衡局面不改。现货上，焦钢博弈暂熄但仍有提涨可能。目前状态下，需要紧密关注供需面变化对价格带来的重大影响。 【投资策略】：焦煤JM2101：背靠1200 1215短多参与； 焦炭J2101 ：暂时观望、或有回调。
　　【早盘策略】 股指
　　2020 08 13 08 ：16 ：02

　　【市场分析】：海外方面，美国大选不断临近，历次美国总统大选期间，相关候选人为了赢得更多支持率，往往会对于中国保持强硬态度，美国宣布对腾讯微信实施制裁，从当前一系列动作可以看出，这种高频次低影响的事件将继续持续，一定程度上抑制了外资的活跃和场内投资者的风险偏好。国内经济：“稳定转好态势”，“情况比预料的要好”。政策面，货币流动性方面无明显变化。结合一起来看，A 股短期处于平衡状态中，市场大幅回撤后，都是建仓的好时机。市场短期的大跌后有一定反弹的需求，仍维持多头思维。 【投资策略】：1、在内部环境未出现明显变化时，依然维持看多观点，持有IF2009、IH2009合约 2、 7 月中下旬推荐的牛市价差策略可以继续持有，未等到平 仓时机，建议开 IO2009 C 4800、卖出 IO2009 C 5200
　　【早盘策略】 大豆
　　2020 08 13 08 ：11 ：02

　　【市场分析】：进口大豆和国产大豆拍卖，叠加低价进口大豆大量流入市场，或拖累国产大豆价格。目前大豆处于消费淡季，港口成交清淡，持货商出货节奏不快，加上港口陆续有大豆到港，持货商挺价信心不足，不利于进口大豆行情。多空并存，短线分销豆行情或将偏弱运行。 【投资策略】：豆一豆二多单适量减持
　　【早盘策略】 淀粉玉米
　　2020 08 13 08 ：02 ：14

　　【市场分析】：8月12日，国内多数地区玉米价格持稳，山东地区玉米到货量显著增加，深加工企业收购价有4 10元吨跌幅，广东港口价持平。中储粮一次性拍卖遇冷，市场看涨情绪降温。随着春玉米上市，临储拍卖可能继续遇冷，市场供应紧张形势也将缓解。短线玉米可能继续回调，关注本周临储拍卖情况。 【投资策略】：01合约空单参与，止损参考2250一线；或持有01合约看涨期权空头。
　　【早盘策略】 油脂
　　2020 08 13 08 ：10 ：38

　　【市场分析】：USDA八月供需报告，美豆新季大豆年末库存、产量和单产预估均上调，美豆丰产预期不改。马棕 7 月产量预估下调，产地出口需求延续强劲，外盘走强支撑国内棕油价。豆油累库进度低于预期，棕油菜油库存仍处低位。距离传统中秋、国庆双节只有两个月左右，季节性需求预期向好，支撑油价。 【投资策略】：Y2101、P2101偏多参与
　　【早盘策略】 豆粕菜粕
　　2020 08 13 07 ：52 ：53

　　【市场分析】：USDA月度供需报告显示，202021美豆单产预测大幅上调至每亩53。3蒲式耳，供应量将达到创纪录的51亿蒲式耳，比去年增长13，期末库存也随之增加，报告总体偏空。不过近期美豆对华出口持续好转，对价格有所提振，短期美豆维持震荡走势。国内大豆到港量较大，且近期有进口大豆抛储，市场原料供应充足，豆粕库存也止降回升。但下游生猪存栏持续恢复，水产养殖进入旺季，豆粕需求改善，且8月油厂豆粕预售比例较高，限制豆粕下跌空间。豆粕短线震荡回调，长线偏多格局不变。 【投资策略】：M2101区间震荡，关注支撑位2820
　　【早盘策略】 黑色金属
　　2020 08 13 08 ：05 ：31

　　【市场分析】：铁矿：需求来看，长流程钢企盈利尚可，铁水产量处于高位，矿石需求较为稳定。巴西发运量快速回升，港口矿石止增下降，预计铁矿或将高位震荡运行。螺纹：钢厂目前生产积极性较好，但市场终端需求未有明显回暖，需求持续性偏弱，预计钢材价格降呈窄幅震荡趋势运行。 【投资策略】：日内短线交易
　　【早盘策略】 棉花棉纱
　　2020 08 13 07 ：10 ：23

　　【市场分析】：USDA上调美国和全球棉花产量和库存，下调了消费数据，利空ICE棉，不过美棉在天气题材支撑下，下方空间有限。新疆产区高温以及疆棉外运因疫情受阻仍将支撑棉花价格。下游订单缺乏，纺企产成品库存高企，受中美关系紧张影响，市场普遍缺乏信心，对金九银十的预期大打折扣，短线棉花需求将依旧疲弱，中长期来看，消费缓慢复苏使棉价重心逐步抬升。 【投资策略】：建议CF009合约获利平仓，CF101短线不宜追高；长线受消费缓慢恢复影响可逢低布局多单
　　【早盘策略】 国债
　　2020 08 13 07 ：14 ：21

　　【市场分析】：周三国债期货多数小幅收红，10年期主力合约涨0。14；银行间现券收益率小幅上行，长端表现好于中短端。央行公开市场周三进行1400亿元7天期逆回购操作，当日无逆回购到期，净投放1400亿元。央行已连续三日开展逆回购操作。Shibor短端品种下行，长端微幅走高。信用债方面，华晨汽车集团多只存续债大跌；可转债延续临停潮，深交所5只可转债因盘中大涨被临时停牌。国务院出台政策，加大对重点外资企业的金融支持力度，进出口银行5700亿元新增贷款规模可用于积极支持符合条件的重点外资企业。 【投资策略】：逢低布局多单，多单持有。