谁都知道贵州茅台、恒瑞医药是好公司，但为什么买的人不多？

　　因为高涨幅、高估值、高市值，下不了手。

　　这个现象说明市场已经相对有效，价格实现均衡，又便宜又好货的时代远去了，价值投资变得非常别扭、难受。

　　趁着这段时间下跌，建仓瀚森制药，内心是不情愿的，凭什么市值高于中国生物制药？

　　至此，传统药企四大天王恒瑞医药、中国生物


　　制药、石药集团、瀚森制药的仓位集齐了（齐鲁制药也很强，不知为何不上市）。

　　在低风险套利时代淡出后，我开始专注于生物医药投资，在旁人眼里高估的恒瑞，于我却是低风险，每天收盘价都不用看一眼。

　　如果说A股95以上都是垃圾，可能不会有什么反对，在医药行业也是这样的。投资医药股，看PE、PB帮助不大，应该从三个方面来衡量：研发管线、现金流、商业能力。

　　这里借用“不可能三角”的概念，并非意在互斥，而是三者很难兼备，中国只有上述5家药企（生物医药包含众多细分行业，这里仅指医药制造企业）同时做到了研发强、现金流好、商业转化率高。最终表现就是非常有韧性，能够平滑经济周期和政策冲击，每季都能交出稳定的财报，无惊喜，无惊吓。

　　在集采趋势下，传统药企华丽转身的空间骤然窄小，早年没有转型的，现在很难成功了。

　　我在28元止盈科伦药业之前，郁闷了很久。

　　科伦商业能力还好，但是太差钱了，“批文雨”没看见，几乎每个公告都是关于融资的，研发只慢了一拍，却可能是永远的掉队，太令人惋惜了。

　　另外一只清仓的是华东医药，在2017年12月最低点买入，如果不是做T降低成本，还会亏损。华东商业能力和现金流还好，但是没有研发基因，阿卡波糖、百令的接班人在哪里？

　　科伦、华东尚且如此，其他更加不堪。投资二三流药企的最大风险是机会成本，随着时间慢慢烂掉，多年持有海正药业的应有体会。

　　新生代药企中，信达生物、百济神州、君实生物已呈现头部企业的形态，但信达是唯一有高确定性的，百济管线华丽，高举高打，关键时刻总能找到方法续命，职业经理人太牛了。

　　一大批初创生物技术企业，管线可能有一两个临床三期或NDA，大部分还在临床前或刚好IND，烧钱不止，未来商业前景比较悲观，集采拆掉了可供缓慢成长的温室，最后多半是被收购的结局。在港股可以看到，即使复宏汉霖、基石药业这种知名企业也很惨淡。

　　个人投资者都是弱者，没有例外，你不可能尽调每家想投资的企业，也雇不起研究员帮你发现隐蔽资产或困境逆转。

　　所以，分散、捡漏是机构的事，弱者的逻辑就是集中持有行业龙头，那就是长期强势、没有明显瑕疵的股票。

　　与其依靠个人的主观努力在风险重重中取得超额收益，不如让这些强势股去熨平波动、跑赢指数。


　　还有人说生物医药技术太专业了，普通人最好放弃。

　　你可能经常见大V发帖秀知识：某大厂开发一款革命性新药，靶点是什么，分析安全性、耐受性、应答率、给药方案，云里雾里，生人勿近，很高端的样子（爱好不等于能力，这些分析在专业人士眼里也是非常浅薄幼稚的）。

　　但是，你又不需要上一线研发药物，也不需要做学术报告，更不需要为药企的未来布局，何必懂得那么多。你对研发管线的认知，只要能够帮助你识别是不是一家好公司，足矣。

　　不管你的生物技术知识有多少，只要能够判断强弱大方向，就是能力了。

　　以市场有效性来看，专业性也可解决，这些头部公司不存在代理人风险，孙飘扬家族、谢氏家族、蔡东晨经历了长期的市场筛选和考验，眼光和能力超强，关于未来，你不需要焦虑，他们早已布局

　　1、恒瑞医药： 创新药龙头

　　2、爱尔眼科： 眼科医疗龙头

　　3、迈瑞医疗： 医疗器械龙头

　　4、药明康德： 医药RCO龙头

　　5、长春高新： 生长激素龙头

　　6、片仔癀： 中药龙头

　　7、美年健康： 体检服务龙头

　　8、云南白药： 中医药龙头

　　9、复星医药： 创新药综合龙头

　　10、白云山： 综合医药龙头

　　11、乐普医疗：心脏支架龙头

　　12、新和成： 维生素龙头

　　13、华兰生物：血液制品龙头

　　14、智飞生物：疫苗龙头

　　15、泰格医药：临床试验咨询龙头

　　16、通策医疗：口腔医疗龙头

　　17、益丰药房：零售药店龙头

　　18、华润三九：皮肤药龙头

　　19、科伦药业：输液龙头

　　20、康泰生物：疫苗龙头

　　21、我武生物：脱敏药龙头

　　22、鱼跃医疗：医疗器械龙头

　　23、丽珠集团：综合制药龙头

　　24、健帆生物：血液灌流器械龙头

　　25、健友股份：肝素原料龙头

　　26、凯莱英： 国际RCO龙头

　　27、金域医学：诊断服务龙头

　　28、华大基因：基因检测龙头

　　29、汤臣倍健：保健品龙头

　　30、山东药玻：医用包装瓶龙头

　　31、欧普康视：医用光学龙头

　　32、以岭药业：心血管药龙头

　　33、步长制药：心脑血管药龙头

　　34、蓝帆医疗：心脏器械龙头

　　35、达安基因：荧光PCR检测龙头

　　36、贵州百灵：民族药龙头

　　37、昆药集团：心血管药龙头

　　38、三诺生物：血糖监测仪龙头

　　39、南微医学：微创手术器械龙头

　　40、鲁抗医药：抗生素龙头

　　2020年，有一点，大家必须清晰！今年的A股是牛市还是熊市，完全取决于你在哪个板块。

　　今天，再次给大家强调，不要轻易说市场风格切换，科技成长股的风格不会轻易的改变，科技成长股仍是今年市场的核心主线。
　　一直看笔者的朋友应该很清楚了，早就布局好的中环股份放在账户里盈利154；4月13号选出并分享的：明德生物，后期区间涨幅达到了152；4月17号选出并分享的 ：酒鬼酒，后期区间涨幅达到了176；6月5号选出并分享的：鄂武商A后期区间涨幅达到了105；7月17号选出并分享的：光启技术，后期区间涨幅达到了264；还有其他牛股就不在这里一一列举了。
　　操作发现仅有一只妖股，将在中旬爆发，该股的特征：创业板加军工加次新，技术上弧形底部，主力控盘不错，全红K线。伏击姿势：有绿盘低吸都可以，前提：不出现高开，大幅冲高回落之后的绿盘。形态上就是巨阴棒的走势，坚决回避！码筹高度集中，中力主线锁仓，短线游资货扫，机日单构净入上买亿资金，中短线线资一金起爆发，客观因素不可在此明了，大。家可在某。信加：WLL三个数字加6588四个数字，住明，网友 既可，都是有实实在在的收获的，可看到把握任何一支都是一笔大的收获，如果想让接下来的趋势一目了然，或者操作强势黑马，就见证相信实力

　　从经济趋势上来分析，科技进步和升级正迎来一轮不可逆转的发展大趋势。主要逻辑有以下几方面：

　　（1）中国经济结构正在从粗放型向精细化转变，需要更多的科技突破，进行产业升级；

　　（2）中国拥有全球最大的工程师群体，在科技领域也涌现出一批优秀的公司，在5G通讯、人工智能、量子通信等部分前沿领域，我们已达到世界领先水平，甚至已成为全球领先的企业；

　　（3）政策方面，自从MY摩擦以来，安全自主可控成为新时代国家安全的目标，核心科技国产化刻不容缓。在国家实施创新驱动发展战略、建设世界科技强国的背景下，科技创新成为引领我国发展的战略支撑和动力引擎。

　　当然，这只是基本面，而从当前市场来说，近期以创业板为代表的科技股连续上演逼空行情，科技股持续遭到爆炒，多只个股屡创新高！