一、早盘要闻点评及投资建议
　　20201120 周五

　　1、库存持续下降 沪铝价格创近三年新高
　　沪铝期货主力2012合约继续攀升，昨日晚间涨幅一度超过2，最高触及15945元吨，为2017年11月以来最高位。
　　点评：库存方面，周内铝锭社会库存持续下降，据百川盈孚统计，库存基数创年内新低。下游需求方面，据中汽协统计，10月我国汽车产销环比均有增长，且连续7个月呈现增长态势，铝价整体支撑较强。而目前上游氧化铝方面供给严重过剩，产能已超过8700万吨，且仍有部分产能待投放，氧化铝价格预计仍将保持低迷态势，电解铝企业盈利空间已达到近年来较高水平。有望为铝企业带来较好的年度利润增长。
　　2、华为加码布局车联网领域 未来几何数量级增长或可期
　　华为推出的新一代路边通信单元RSU6201率先在无锡城市级车联网示范项目中试点部署，随后，在浙江、广东、上海、北京、郑州、武汉等国内外20多个项目中大量部署，广泛应用于城市、高速和封闭园区场景。下一步，华为将率先在无锡的1000个交通路口部署覆盖RSU6201，为未来智慧交通与车联网、人工智能、视频监控、云计算等新一代信息技术的深度融合提供可能。
　　点评：在工业互联网、物联网领域当中，车联网可能是最大的应用之一。将来高速公路数字化、智能化改造以后，智能网联汽车的发展之后，车路之间的协同，车和车，车和路、车和人之间信息的交互，数字化的传输将会比人和人之间的通讯有几何数量级的增长。根据中国发改委发布的《智能汽车创新发展战略规划》中提出：到2025年，中国能实现有条件智能驾驶汽车的规模化生产，LTE V2X实现区域覆盖，5G V2X在部分城市与高速公路覆盖。A股上市公司中，吴通控股子公司上海宽翼有NB IoT相关模组产品，基于c v2x的车联网模组产品正在研发。高新兴与高通计划在2021年发布吉利全球首批支持5G和C V2X（蜂窝车联网技术）的量产车型，并已经全面展开5G V2X产品的开发和测试工作。
　　3、军工行业“补量”加“提质”双驱动 年末订单将密集释放
　　前三季度军工行业95家上市公司归母净利润达220。16亿元，单季度归母净利润同比增长82。75，军工行业景气度持续提升。根据十四五规划，加快武器装备现代化，聚力国防科技自主创新、原始创新，加速战略性前沿性颠覆性技术发展，加速武器装备升级换代和智能化武器装备发展。
　　点评：五中全会首提：确保2027年实现建军百年奋斗目标。国盛分析认为未来7年我国国防装备进入批量建设时期。一方面国防军工技术是很多先进技术的源泉，发展军工不仅是提高国家科技创新能力的重要方式，军转民更是将高端军工技术与工程师红利释放的重要途径；另一方面军工技术突破，随之牵引的是上千亿、万亿的民用产业。军转民牵引千亿万亿民用市场，军企获得长足增长动力源。
　　4、国常会部署开展新一轮汽车下乡和以旧换新
　　11月18日，国常会指出，开展新一轮汽车下乡和以旧换新，鼓励有条件的地区对农村居民购买3。5吨及以下货车、1。6升及以下排量乘用车，对居民淘汰国三及以下排放标准汽车并购买新车，给予补贴。就在上月，中国汽车工业协会公布了第三批新能源汽车下乡的车企及车型名单，截至当时，共有24家车企61款车型参与新能源汽车下乡活动。
　　点评：汽车行业迎来产业电动化的大周期，英国计划2030年前停止销售以汽油和柴油为动力的新车，全球新能源汽车销售占比持续扩大，成为行业不可逆转的大趋势。上市公司中，比亚迪主要从事包含新能源汽车及传统燃油汽车在内的汽车业务，处于全球新能源汽车领域领先地位；长城汽车是中国最大的SUV和皮卡制造企业之一，拟与宝马控股成立合资公司光束汽车主营电动汽车研发和生产。

　　二、市场解读
　　隔夜外围美股三大指数集体收涨，道指涨0。15，标普500指数涨0。39，纳指涨0。87。而新增的中概股逸仙电商上市首日涨超75，市值达122亿美元。
　　周四两市指数全天震荡走高，两市个股涨多跌少，涨幅超9个股不足50家，市场赚钱效应一般。板块上，汽车板块高开回落，有机硅、有色、煤炭等顺周期板块开始补跌，资金轮动至半导体、白酒、家电等板块，军工股在午后走强。
　　两市结束了调整走势，尤其是深圳指数收红，创业板一度涨幅达到1，但整体走势仍处于去震荡区间之内。而且从市场呈现的市场热点来看，顺周期调整，但尚不能表明其上升走势就此结束，尤其是权重的金融板块，部分个股走势依然偏强，由于其体量较大，尤其是部分顺周期的权重个股，他们的强势势必将影响资金流向，被其“祸害”的就是中小创，毕竟市场目前资金体量不足万亿，所以顺周期调整并不意味着中小创的机会，能否有机会，一方面，要看顺周期，尤其是权重是否真的结束了上升趋势；另行一方面，还要看中小创是否出现领头羊，出现较好的赚钱效应，两者缺一不可，说到底还是钱不够给闹得，而目前整体赚钱效应不高的情况下，也是没办法的事。
　　机会上，汽车板块，尤其是新能源车板块，算是逻辑较强的中期机会，调整不一定是坏事，造车新势力三剑客销量良好，也反映新能源车的接受程度与技术的提升，中期将利好相关产业链；至于盘中活跃的军工、家电，预期活跃程度将是有限的，前者向来是半吊子，后者龙头美的什么时候调整过吗，所以操作的时候仍需谨慎。

　　仅供参考，投资有风险，入市需谨慎。