【为什么市场风格难以转变】 上一篇文章给大家分析了19年初启动的这一轮结构性牛市的根本逻辑，今天给大家仔细讲讲，为什么这些龙头股能引领市场走牛。


　　从海外市场的经验来看，具备高集中度的龙头企业不仅在产业发展的过程中起到 推动作用，同时也对资本市场表现产生了关键影响。以美国为例，多轮并购叠加消费升级等因素推动美国的多行业出现高集中度发展趋势，以“漂亮 50”为代表的龙头企业带领美股在上世纪 80 年代走出了一轮历经 20 年的长牛行情。



　　美国20世纪经历了5大并购浪潮，使得行业集中度不断的提升，而行业集中度的提升带来了行业中标杆企业的崛起。行业的集中度过高，是否不利于行业发展呢？

　　从美国的经验上看，行业集中度提升形成的行业龙头，将反哺行业。将行业野蛮无序的发展引领成为有序的进步，所以，行业龙头的出现对于行业实际上是利大于弊的。

　　1954 年到 1982 年，美国饮料行业市场前 20 大企业市场份额由 21上升到 39，截至 1982 年，美国制药行业前 20 大企业市场份额达达到 69。龙头企业如可口可乐、通用电气等在 1980s 收入及盈利增速均高于行业整体增速。可口可乐公司在美国国内的市场份额由 1980 年的36进一步上升至 1990 年的 41。1988 年可口可乐在其年报中称其在全球碳酸软饮料市场（除美国和苏联外）销售份额攀升至 45，创下当时历史最高水平。

　　此外，快餐业巨头麦当劳 1987 年的市场份额达到 18。2，沃尔玛在 1990 年成长为美国最大的零售商等，都显示了高集中度格局下头部企业强者恒强的趋势。



　　龙头企业的增速持续高于行业，驱动龙头公司股价和市值不断提升，迎来大量资金的跟投。龙头公司的市值提升，也在一定程度上提升了同类企业的上涨空间，从最开始的负面效应到最后的正面刺激。

　　长期来看，龙头公司的上涨是长期跑赢市场平均水平的。以当时美国情况为例，



　　在长达近30年的时间当中，龙头公司的收益率与非龙头收益越来越大，而且长期保持，期间没有出现什么太明显的风格变化。
　　 后给大家送个股票池，券商10月机会不小，涨高的咱们不追，新策略送给你们！今晚券商龙头合并刷屏，外媒报道称，中国130多家券商间掀起一股整合潮，这会是巨大的投资机会。整体来看，市场成功轮动，沪指强势，创业板弱势，但都走出了均线多头排列的趋势走势，各大指数依旧在5日线以上。中线趋势，短线资金，一定要按照仓位配资交易哦。跟上实盘交易，提前布局。大家找到｛277然后加上563857｝ 是在你的危姓里面找我，牛股就是这么被发现的！如果现在的行情还做的不如意，那么就按照70资金做趋势股，中线交易策略，30短线，短线交易策略原则

　　目前，我国的情况也是类似的，供给侧改革和这次的疫情，其实都是类似于几场大的并购重组。



　　也在不断的提升每一个行业的集中度，形成一批龙头企业。借助资本市场的融资力量，我们会看到未来行业集中度更快的提升，从而更加明显的出现强者恒强的格局。

　　所以，我们看到以市值为权重的创业板指数表现的非常明显，在龙头的带动下已经走了接近两年的牛市。股票越涨权重越高，权重越高股价越长，最终带动指数走出长期上涨。这就是未来整个行情的核心驱动，尽管我们看到当前市场出现了一些纠结和震荡。风格上有些偏转，但是如果我们以美股来看，核心资产依然将长期跑赢市场并进一步拉开与其他个股的收益率。

　　如果，A股未来逐步美股化，那么指数的长期上涨或许可以真正意义上的实现。而形成像苹果、微软等一类公司的长期上涨个股，也会相应的伴随，这依然将是未来主流的投资方向。

　　自七月以来，尽管部分抱团股出现了明显的回落，市场也一直在期待风格的偏移。但是，直到目前为主，周期类个股和低估值个股并没有起势的迹象，中小盘个股尽管现阶段较强但也比较难获得市场认可。如果，通过高成长和时间消化了抱团股的估值，是不是王者再回归