中国通货膨胀的根源主要在于非生产性固定投资（即政府性项目投资）增长过快及人民银行货币发行过多（其中相当部分与外汇管制有关），不合理地刺激了需求快速增长。试想，近三年来有多少国内企业员工未加工资，可以肯定地说，目前国内物价恶性上涨与老百姓家庭收入无关。因此加息对治理国外的通胀也许有用，但对治理中国通胀几乎不起任何作用。由于体制性原因，加息或提高银行存款准备金率，不可能抑制政府在非生产性投资上的冲动（许多官员甚至把投资新项目当成进一步改善其生活的契机），即使将利息提高一万倍，政府背景项目也不可能自动下马（出现行政干预除外），相反继续加息对于多数企业却一个不可抵抗的大灾难。越南的经济结构与中国相似，如果处理不好，中国很快会步越南后尘，何况加息会令本来融资艰难的民营企业雪上加霜，陷入困境，从而自发地缩小产出规模，使供求更难以平衡，物价上涨态势难以压制。另外，煤炭与油资源属于国家统控，理应控制其盈利水平，保持物价稳，必要时可通过减税以减轻其成本上涨压力，不应该带头加价。总之，眼下最紧要的措施是大力削减政府非生产性固定资产投资规模和严控货币发行，而不是采取加息和提高银行存款准备金率。否则，中国经济危矣！
　　刘宗凤 37