近日，业内一位朋友推荐给我一篇文章，《怡亚通究竟对股民隐瞒了什么？》，让我谈谈看法，本着吃瓜群众八卦的敬业精神，我搬着板凳仔细研究了这篇文章，看完不禁笑喷，又是标题党的杰作，危言耸听的标题，拙劣的观点，难怪怡亚通至今没有出面回应，稍微懂点快消常识和财务知识的人，一看便知真伪。
　　言归正传，笔者作为快消行业的分析师，一直关注着怡亚通的发展，也曾对怡亚通的发展模式、管理模式进行过深入了解，怡亚通近几年来发展确实迅猛，关于”三合战略“的是是非非，仁者见仁智者见智，从结果看，这个战略还是比较成功的，对散乱差的传统商贸行业进行了大洗牌。但就如一个人暴饮暴食会导致消化不良，怡亚通高速发展中，也必然伴随艰难曲折，安徽怡亚通所爆出的股东纠纷，就是消化不良的典型，作为旁观者，笔者今日不做是非分辨，只从财务角度，为大家分析，怡亚通是否真对股民隐瞒了什么 ？
　　文中第一条便是指责怡亚通强行干涉怡成公司财务独立，要求合资公司资金归集至总部，影响了怡成公司运营。然而，怡成作为独立的法人主体，其本身就是独立核算的，不存在其他企业强行干涉其财务独立的逻辑混乱之说，作为集团公司的控股公司，怡成公司的资金使用管理按照怡亚通相关制度流程执行，接受怡亚通资金统一收付的管理方式也无可厚非。而怡亚通作为上市公众公司，资金管理既是公司日常财务管理的重点，也是监管部门监督的重点，资金归集作为资金管控的一种手段，也体现了公司利益最大化，效益优先、计划性原则及控制风险原则。笔者曾采访过许多传统经销商，发现糟糕的财务管理，是许多传统商贸公司的软肋，怡亚通的整合也确实为合作伙伴带来规范化、专业化的财务管理，但如何取得合作伙伴的理解与支持，接受上市公司的财务规章制度和规范核算管控要求，也是怡亚通需要考虑的课题。
　　文中第二条直指怡亚通指使合资公司财务虚增利润，通过虚增上游厂家代垫费用，虚增利润。从技术层面，这招是可行的。但据笔者了解，快消行业上游代垫费用是一个动态数据，经销商根据与上游厂家的合同约定或促销政策进行费用代垫，财务按照权责发生制计提代垫费用，而厂家核销返还代垫费用都有一个周期，一般3 6个月不等，因此，经销商计提的代垫费用与厂家对账认可的金额，因时间差因素有所差异，也是正常的，若据此武断得出上市公司财务造假的结论，有极大的泄私愤嫌疑。笔者再提醒一句，既然是检举揭发，就应该拿出确凿证据，单凭一张电脑截图，就揭发上市公司财务造假，未免有点天真与草率。不过俗话说，看热闹不嫌事大，忽悠不明真相的股民目的应该是达到了。
　　文中第三条：“利用怡成公司向金融机构借款，掩盖被担保控股公司严重亏损真相”，笔者就有点不明觉厉了，这句话暗含两个逻辑，那就是：“只要银行向哪家公司提供贷款，就能掩盖该公司的亏损”或者是“银行不会向亏损公司放贷”。很显然，这两个逻辑都是很荒唐的。银行放贷的标准，一般综合考评企业的偿还能力、负债率、资产变现能力等，企业盈利只是其中因素之一，但绝不是必要条件。文中还附上了怡亚通为怡成公司担保的公告截图。据笔者先前对怡亚通整合模式的了解，合资公司的正常经营运转，除了怡亚通对合资公司除了投入注册资金、运营资金以外，还会向金融部门进行融资。对外融资是企业发展壮大的一个必要工具和法宝，企业财务管理的成功，必然是充分发挥负债经营的杠杆效应，这些合情合理且合法的融资途径和权益保障措施，却被别有用心的歪曲解读了。
　　说到中小企业融资问题，笔者见证过许多经销商朋友的起起伏伏，感慨颇深，再啰嗦几句。笔者曾有位朋友，一直是某知名快消品牌的代理商，10多年前生意规模就上亿了，在当年4万亿投资的刺激下，银行整天求着他贷款，让他感觉银行的钱不花白不花，于是不断银行融资扩大生意规模。几年后，生意做大了，负债率却越来越高。随着电商崛起，快消行业利润下滑，成本攀升，加之内部管理不善，生意江河日下。更要命的是，银行压缩贷款规模，这位朋友四处融资，担保公司、民间借贷、员工集资，每年的融资成本远超公司盈利能力，资产迅速萎缩，很快资不抵债了。前段时间听说他寻求与怡亚通合作，经过尽调之后，怡亚通婉拒合作，如今仍在苦苦支撑。相较于笔者的这位经销商朋友，怡成公司还是幸运的，有上市公司的资金背景，抗风险能力远高于单打独斗的传统经销商。
　　天下熙熙皆为利来，天下攘攘皆为利往！笔者最后想奉劝怡亚通及这位合伙人 ：流通业寒冬，时日艰难，与其相互厮杀，不如坐到谈判桌前，化干戈为玉帛！
　　也提醒各位吃瓜群众、广大股民，你妈妈喊你回家吃饭了！