主要观点 ：
　　行业景气回暖，北美半导体BB 值连续4月上升
　　1月份北美半导体设备制造商平均订单金额为11。80亿美元，BB值为0。95，已连续4个月回升。订单和出货的环比增速较去年12月有所下降，分别为1。89和 5。88，订单和出货仍低于去年同期水平，同比下降22。08、30。69。近期已有部分企业出现了补库存，订单也开始增多，行业转暖氛围有望进一步提升，一季度行业拐点确立信号逐渐明显，二季度的需求回升有望继续拉动订单复苏和库存回补。
　　最近股票行情有点不好操作，大家还可以去了解下黄金、白银T加D。聪明的投资者都懂得不要把鸡蛋放在一个篮子里的道理，如果感兴趣的话可以在百度上搜一下“高银t加d论坛”。
　　三大规划推动发展，制造引领复苏
　　2月份工信部相继发布《物联网“十二五”规划》、《电子专用设备“十二五”规划》和《集成电路“十二五”规划》，计划实现物联网产业规模达5000亿，电子专用设备产业和电子仪器产业总规模达2200亿，集成电路产业规模达3000亿。重点发展集成电路、太阳能电池、新型元器件、通信与网络、半导体和集成电路、数字电视。重点开发网络通信芯片、数模混合芯片、信息安全芯片、数字电视芯片、射频识别（RFID）芯片、传感器芯片等。工业电子制造和消费电子制造将引领本轮复苏。
　　投资建议 ：
　　评级未来十二个月内，电子元器件行业 ：“有吸引力”。
　　建议重点关注的上市公司有 ：国民技术、高德红外、乾照光电、长信科技、长盈精密。
　　以下是所有板块的资金流向图跟几支重点关注的个股：
　　
　　


　　国民技术：与英特尔的合作长期利好
　　最新事件
　　3月6日，国民技术宣布与英特尔针对系统安全业务签署谅解备忘录，双方的合作旨在 ：1）推动可信计算技术产业化 ；2）推进新的国际标准TPM2。0。
　　国民技术还在2月14日发布了2011年业绩快报，公布收入营业利润为人民币5。71亿元5，600万元，低于我们人民币6。12亿元6，100万元的预测，净利润为人民币1。07亿元，高于我们人民币9，900万元的预测。
　　潜在影响
　　首先，我们认为与英特尔的合作长期利好，但不影响我们的盈利预测，因在公司与微软于2011年12月19日结成战略合作关系后，我们已在2013年营收预测中计入了人民币3，000万元的可信计算业务收入。其次，我们认为2011年喜忧参半的业绩对2012 14年预测的影响为中性偏负面，原因是 ：1）我们认为收入低于我们预测的主要原因是UKey业务发货量和产品均价疲软 ；2）但这方面的疲软在很大程度上被较低的销售管理费用（人民币2。39亿元 ；我们的原预测为人民币2。49亿元）以及政府对研究项目更高的补贴（人民币4，000万元 ；我们的原预测为人民币2，400万元）所抵消。
　　估值
　　我们将2011 2014年每股盈利预测从人民币0。360。520。720。94元调整为人民币0。390。520。710。94元，以计入收入下降及补贴上升的影响。我们维持12个月目标价格人民币24。5元不变，仍基于1。31倍的行业PEG倍数。
　　主要风险
　　移动支付业务进展好于差于预期 ；研发支出高于低于预期。
　　

　　高德红外：光电系统开花结果 2012年迎来业绩拐点
　　事件 ：公司公告于近日收到中国人民解放军空军装备部《批准某型号系统通过设计鉴定》的批复，该批复称 ：经研究，批准某型号系统通过设计鉴定。望你们严格按照产品验收有关要求，严密组织有关工作，确保产品质量。
　　点评 ：
　　据了解，该型号系统在欧美等国家三、四代战机上已经成为标准配置，而我国由于综合光电系统技术的落后，一直未能实现列装，而高德红外基于领先的红外技术，多年来致力于综合光电系统的研制，其中该系统历经近四年的研制，已经达到世界先进水平，近日该系统也得到军方认可，正式定型。
　　公司做为该系统唯一一家定型的单位，未来几年将独享中国300400架三代和三代半战机的市场，该系统预计价格为400500万架，按此计算，中国该系统市场空间达到近20亿元。按照军方惯例，首次列装一般会先装备一个空军团，约24架战机，2012年该系统总订单金额有望达到1。2亿元。
　　公司某主要产品近两年受改型影响，订单从最高的2亿年，降到今年只有几千万，而年底该产品改型将会完成，明年该主要产品订单有望逐渐恢复。
　　公司2011年业绩预减主要由于1）军方订单收入确认延迟 ；2）由于军方付款周期较长，造成公司应收账款较多，按照会计准则需要计提相应坏账准备，按公司披露信息大概计算，2011年公司需计提几千万坏账准备，但实际上军方付款不存在违约风险，故这些坏账准备未来两年将会冲回。
　　2012年公司将迎来业绩拐点，我们预计公司20112012年EPS分别为0。38和0。75元，公司做为军工电子股，2012年合理PE在35倍左右，6个月目标价26元。
　　风险提示 ：军方订单不确定性较大。
　　

　　乾照光电：关注行业回暖趋势
　　背光及照明需求带动行业整体产能利用率提升
　　行业信息显示，LED产业在今年1季度呈现回暖态势，台湾厂商反映LED电视背光及LED照明需求均有明显上升。这两方面的需求的上升将带动行业整体产能利用率提升。据我们最新了解，乾照光电外延片生产环节产能储备充分，芯片制造环节部分工序的安排已经较为饱满。
　　继续巩固四元系高亮度红黄光领域
　　公司继续保持和强化目前在国内四元系高亮度红黄光LED芯片领域的领先地位，主要应用于显示屏、景观照明等下游领域。
　　经历去年下半年到今年初的行业低谷后，今年下游市场有望迎来复苏。
　　太阳能电池有望增长迅速
　　公司生产的三结砷化镓太阳能电池芯片有空间和地面聚光两个应用方向。未来23年探月工程、神州飞船、北斗全球卫星定位系统等重大空间计划将深入实施。随着飞行器、卫星等航天需求越来越多，我国空间用砷化镓太阳能电池的研发和生产取得快速发展，其光电转换效率已达到或接近国际先进水平。乾照光电在国内砷化镓太阳能芯片领域具有技术和市场的绝对优势，目前生产的砷化镓太阳能电池转换效率已超29。今年空间用三结砷化镓太阳能电池销量可望显著增长。此外，国内地面聚光太阳能电池的应用进程也值得关注，乾照光电作为外延片主要提供者，在该领域有明显竞争优势。
　　LED植物照明等应用带来新的成长空间
　　LED植物照明主要指LED光源与太阳光源互补，用于调节和促进农作物的生长。国内外已有诸多机构开展植物工厂项目。
　　目前，国际大厂Philips已切入植物工厂，Osram也投入LED植物照明领域。公司在将凭借在高亮度红黄光领域技术和客户的领先优势，迅速打开该市场。
　　
　　长信科技：业绩成长看触摸
　　投资要点 ：
　　1、业绩低于预期
　　得益于资本市场的融资，公司产能和产品结构取得改善。
　　同时公司财务费用情况大为改善，公司上市后业绩表现良好。
　　但是受制于经济和行业的景气情况，从单季度看，2011年下半年增速有明显下滑。整体上看公司业绩高速增长，但是已有明显减缓的趋势，这个与目前经济前景的不确定性有关，公司短期内的增长不确定性增高。但是触摸屏作为新型的用户界面交互方式，特别是中低端智能手机市场增长潜力大，未来发展空间依然较大。
　　2、毛利率稳中有升
　　随着公司产品结构的调整，毛利率前期保持上升趋势高端产品的比重有所提高，产品综合毛利率由上年同期的37提高今年的41。同时由于IPO，财务大为改观，规模优势的显现，公司的盈利能力提升。
　　由于触摸屏领域的竞争加剧，相关产品价格有下降趋势，公司未来毛利率能否继续提升，要看新品推出的进度。从长期来看，触摸屏未来需求的增长乐观。盈利能力依然看好。
　　3、业绩高速成长看触摸屏
　　目前公司ITO基本保持稳定增长。由于需求移动互联网的发展推动了移动智能终端的需求，公司在触摸屏领域的战略清晰。中低价智能手机在国内的市场潜力大，公司触摸屏业务有望在2012年放量，将是决定业绩高速增长的重要因素。
　　4、投资建议
　　综合前面分析，我们下调业绩预测，预计公司2011 2013年每股业绩分别为0。63，0。87、1。05元。综合比较行业和中小板以及相关上市公司估值情况，我们认为对应11年20倍PE左右区间较为合理。合理目标价为17。4元。我们上调至“强烈推荐”评级。
　　风险提示 ：触摸屏市场推广进度将影响业绩预期。
　　祝各位投资顺利！大吉大利！